As dificuldades financeiras dos produtores brasileiros estão pressionando o mercado de fertilizantes, com adiamento de compras e revisão para baixo das projeções de entregas. Ao mesmo tempo, o avanço favorável do plantio da soja nos principais estados produtores começa a abrir espaço para a retomada das aquisições de insumos destinados ao milho segunda safra, segundo a Consultoria Agro do Itaú BBA.
Importações e entregas devem recuar em 2026
Em levantamento divulgado na quinta-feira (5), o Rabobank informou que as importações brasileiras de ureia e sulfato de amônio, convertidas em equivalente de nitrogênio, acumulavam atraso de 25% até setembro, na comparação com o mesmo período de 2025. Segundo o banco, dificilmente essa diferença será totalmente compensada até o fim do ano, o que cria risco adicional para o abastecimento das culturas que dependem desses nutrientes a partir de janeiro, sobretudo o milho segunda safra.
No relatório Perspectivas para o Agronegócio Brasileiro 2027, o Rabobank estima que as entregas de fertilizantes ao consumidor final somem 44,4 milhões de toneladas em 2026, queda de 9,6% sobre o ano anterior. Para 2027, a projeção é de recuperação para 46,6 milhões de toneladas, em um ambiente que segue marcado por margens pressionadas. O banco também prevê importações de 43,5 milhões de toneladas neste ano, 4,3% abaixo de 2025.
Bruno Fonseca, analista sênior de fertilizantes e insumos do Rabobank, associa o desempenho do setor a custos elevados e ao comprometimento financeiro dos produtores. Juros altos, dívidas acumuladas e margens apertadas dificultam o financiamento do pacote tecnológico, e as tensões geopolíticas seguem provocando oscilações nos preços internacionais.
O conflito no Oriente Médio encareceu matérias-primas usadas na fabricação de fertilizantes, como ureia, enxofre e amônia. Segundo o Rabobank, a ureia chegou a US$ 815 por tonelada ao longo do ano, e o fosfato monoamônico (MAP) se aproximou de US$ 900 por tonelada no mercado brasileiro de importação. Mesmo com acomodação parcial dessas cotações, o banco projeta alta dos custos de produção de soja, milho e algodão em 2026, principalmente por causa da adubação.
Fornecedoras também sentem o aperto
Durante a apresentação dos resultados do terceiro trimestre, a Nutrien afirmou que as vendas brasileiras de fertilizantes nitrogenados e de outros produtos têm sido afetadas pela menor disponibilidade de crédito no campo. A empresa identificou produtores adiando aquisições. Também informou que pretende encerrar operações de varejo em mais três estados brasileiros, como parte de uma revisão da estrutura comercial, e que reduziu vendas para concentrar negócios em clientes de menor risco de crédito.
Segundo a própria Nutrien, a estratégia da companhia não significa necessariamente que o mesmo movimento esteja ocorrendo em todas as distribuidoras e cooperativas do país.
Plantio da soja abre janela para o milho
Em entrevista a veículo especializado na sexta-feira (6), Francisco Queiroz, especialista do Itaú BBA, reconheceu que as compras de insumos para a próxima safrinha vinham avançando de forma mais lenta, em parte pelas dúvidas sobre o andamento do plantio da soja e sobre a janela disponível para o milho. Com a semeadura evoluindo bem em Mato Grosso, Goiás, Paraná e Mato Grosso do Sul, o banco passou a trabalhar com perspectiva favorável para o calendário da segunda safra.
"Eu acho que a compra de insumos vinha num patamar um pouco mais lento, mas deve ganhar tração à medida que o plantio da soja aconteceu dentro de uma boa janela".
A declaração é de Francisco Queiroz, do Itaú BBA. Ele também citou que os contratos de milho para setembro de 2027 na B3 estavam entre R$ 5 e R$ 8 por saca acima das referências de mercado de 2026, fator que ajuda a sustentar o planejamento. A instituição manteve a projeção de aumento da área de milho segunda safra em 2026/27.
A avaliação, porém, não elimina as dificuldades financeiras de parte dos produtores e não garante que a retomada das compras ocorra de forma uniforme entre as regiões.
No campo, produtores ajustam planejamento
Em Paracatu, no Noroeste de Minas Gerais, o produtor João Luiz Pinton relatou, em entrevista ao programa Realidades da Safra em 26 de outubro, que parte dos agricultores da região está reduzindo o uso de fertilizantes diante da pressão sobre as margens. Ele citou casos de plantio sem adubação, situação que pode comprometer o potencial produtivo das lavouras, a depender da fertilidade do solo.
Na própria propriedade, Pinton disse que ainda não havia comprado os insumos para a segunda safra de milho de 2027 e que considerava substituir o cultivo comercial por milheto, usado para formação de palhada. A decisão depende das condições climáticas e das perspectivas de comercialização.
Valter Casarin, coordenador científico da iniciativa Nutrientes para a Vida, destacou em entrevista anterior a importância da eficiência no uso de fertilizantes e do conhecimento das condições do solo. Para ele, ajustar a adubação exige avaliação técnica da necessidade da cultura, para que a tentativa de reduzir custos não comprometa o desempenho das lavouras.
Flávio Antunes, gerente de operações de barter da Corteva, afirmou em entrevista ao Bom Dia Agro que a compra de insumos com troca futura de grãos permite ao produtor fixar parte dos compromissos e comparar custos de produção com preços das commodities. Segundo ele, as condições dependem das operações disponíveis e da capacidade financeira de cada propriedade.
Para os agricultores, o desafio é conciliar o calendário de plantio com a disponibilidade de insumos, o acesso ao crédito e a remuneração da produção. A evolução dessas variáveis nos próximos meses definirá se o atraso atual é uma mudança de calendário comercial ou se terá efeitos mais duradouros sobre os investimentos nas lavouras.
